Ghost: Netcycle hat geantwortet

10/11/2026 /

Einen Tag nach unserem Bericht über das Ende der Ghost-Bikes GmbH meldete sich der Schweizer Bieter von selbst. Seine Antworten zeigen, wie weit das Rettungskonzept wirklich gediehen war. Und sie führen zu einer Frage, die weit über Ghost hinausgeht.

Die Mail kam am Dienstagmorgen

In unserem Bericht vom Montag (Ghost lebt weiter. Aber wem nützt das?) fehlte eine Stimme. Die Netcycle AG aus dem schweizerischen Herisau hatte Anfang November öffentlich erklärt, gemeinsam mit einem Finanzpartner ein Konzept zur Übernahme und Fortführung von Ghost vorgelegt zu haben. Der Generalbevollmächtigte im Insolvenzverfahren widersprach dieser Darstellung deutlich. Unsere Anfrage an Netcycle blieb bis Redaktionsschluss unbeantwortet. Genau so stand es auch im Artikel.

Am Dienstag um 7:03 Uhr lag dann eine Mail im Postfach. Absender: Alain Baumann, Verwaltungsratspräsident der Netcycle AG. Man sei an diesem Morgen durch einen internen Hinweis auf den Artikel aufmerksam geworden, schreibt er, und wolle ergänzende Informationen zur Verfügung stellen. Unsere erste Anfrage war an eine allgemeine Support-Adresse des Unternehmens gegangen und hatte ihn offenbar nie erreicht.

Wir haben nachgefragt. Eine Stunde später kam die zweite Mail. Was beide zusammen ergeben, ist der Grund für diesen Artikel.

Was Netcycle für Ghost vorhatte

Nach Baumanns Angaben war Netcycle bereits früh im Verkaufsprozess der Accell Group aktiv. Ein erstes konkretes Angebot zu Ghost sei Mitte September 2026 vorgelegt worden, im direkten Kontakt mit den deutschen und niederländischen Insolvenzverwaltern, den Sachwaltern und der Geschäftsführung.

Das Konzept umfasste nach seiner Darstellung:

den Erhalt des Standorts Waldsassen als Teil des künftigen Geschäftsbetriebs
die Weiterbeschäftigung eines wesentlichen Teils der Belegschaft
die Übernahme und Vermarktung der vorhandenen Lagerbestände
die Finanzierung durch einen Finanzinvestor aus Eigenmitteln
die industrielle Führung durch Netcycle selbst

Es sei ausdrücklich nicht nur um den Erwerb einzelner Markenrechte gegangen, betont Baumann. Man habe Ghost als Unternehmen fortführen wollen, nicht als Namen.

Netcycle wollte Ghost nach eigener Darstellung als Unternehmen fortführen. Zum Zug kam ein Käufer, der die Marke nahm.

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Wie weit war das Angebot wirklich?

Das ist die Frage, an der sich der öffentliche Streit entzündet hat. Martin Mucha, Partner der Kanzlei Grub Brugger und während des Eigenverwaltungsverfahrens Generalbevollmächtigter der Ghost-Bikes GmbH, hatte uns dazu ein Statement zur Verfügung gestellt. Darin heißt es, ein verbindliches Angebot von Netcycle habe nicht vorgelegen, das unverbindliche Angebot sei an Bedingungen geknüpft gewesen, die sich nicht erfüllen ließen.

Wir haben Baumann gefragt, welche Bedingungen das waren und ob daraus im weiteren Verlauf ein verbindliches Angebot geworden wäre. Seine Antwort nennt keine einzelne Bedingung. Stattdessen schreibt er, eine mögliche Transaktion hätte die weitere wirtschaftliche und rechtliche Prüfung sowie eine Einigung über die konkreten vertraglichen Rahmenbedingungen vorausgesetzt. Zu einem Vertragsabschluss sei es nicht gekommen.

Auf die Frage, wie viele Mitarbeitende in Waldsassen übernommen worden wären, antwortet er ebenfalls ohne Zahl. Der konkrete Personalumfang wäre Gegenstand der weiteren Planung und der Verhandlungen gewesen, weitergehende Angaben möchte er dazu nicht machen.

Beides zusammengenommen zeichnet ein Bild, das die Leser nach dem ersten Artikel nicht hatten: Das Konzept stand, der Deal nicht. Prüfung offen, Vertrag offen, Personalumfang offen. Baumann verweist dabei auf Vertraulichkeitspflichten sowie rechtliche und vertragliche Rahmenbedingungen, die es ihm nicht erlaubten, sich zu sämtlichen Einzelheiten zu äußern.

Was sich aus den Antworten nicht klären lässt: ob aus diesem Stand mit mehr Zeit ein tragfähiges Angebot geworden wäre. Da steht weiter Aussage gegen Aussage.

Die Marke war verpfändet. Und Netcycle wusste davon.

Ein Punkt aus Muchas Statement hatte im ersten Artikel besonderes Gewicht: Die Marke Ghost sei gar nicht verfügbar gewesen, weil die Markenrechte verpfändet sind und die Pfandgläubiger das Angebot nicht weiterverfolgt hätten.

Auf unsere Nachfrage bestätigt Baumann den Kern davon. Netcycle sei bekannt gewesen, dass im Zusammenhang mit einem gruppenweiten Backstop-Arrangement Sicherungsrechte bestanden. Über deren konkrete Ausgestaltung, die Zuordnung zu einzelnen Vermögenswerten und die Rechtspositionen der Beteiligten habe man aber nicht über sämtliche Informationen verfügt. Die Verfügbarkeit der Marken- und Nutzungsrechte wäre im Rahmen einer möglichen Transaktion zu klären gewesen.

Kurz übersetzt: Ghost hatte seine eigene Marke als Sicherheit für Kredite hinterlegt. Wer die Marke kaufen wollte, brauchte die Zustimmung derer, die diese Sicherheit halten. Netcycle kannte das Grundproblem, die Details aber nicht, und gelöst war es zum Zeitpunkt des Angebots nicht.

Netcycle ist endgültig raus

Eine der offenen Fragen aus dem ersten Artikel lässt sich jetzt beantworten. Netcycle hat sich nach eigenen Angaben endgültig aus dem Veräußerungs- und Insolvenzprozess zurückgezogen. Das damalige Angebot wird nicht weiterverfolgt, eine erneute Beteiligung am laufenden Verfahren ist nicht vorgesehen.

Eine schriftliche Begründung, warum das Konzept nicht zum Zug kam, habe man nie erhalten, schreibt Baumann. Über mögliche interne Entscheidungsprozesse oder die Beweggründe einzelner Verfahrensbeteiligter wolle er ausdrücklich nicht spekulieren. Muchas Darstellung lautet anders: Netcycle sei über die Gründe informiert worden und habe Gelegenheit gehabt, nachzubessern.

Diesen Widerspruch können wir nicht auflösen. Wir halten ihn fest, weil beide Seiten ihn so zu Protokoll gegeben haben.

Wer ist Netcycle überhaupt?

Für die meisten Mountainbiker dürfte der Name neu sein. Die Netcycle AG sitzt im schweizerischen Herisau im Kanton Appenzell Ausserrhoden. Im Handelsregister ist sie seit August 2013 eingetragen, damals noch unter einem anderen Namen, mit einem Kapital von 100.000 Franken. Im Verwaltungsrat stehen drei Personen, Präsident ist Alain Baumann.

Nach eigenen Angaben auf der Unternehmenswebsite arbeitet Netcycle beratend und im Bereich Unternehmenskäufe, mit Schwerpunkten in Sport, Fahrradbranche, IT und Marketing. Die dort aufgeführten Referenzprojekte und Kennzahlen reichen weiter zurück als die Gesellschaft selbst und beziehen sich erkennbar auf die Berufserfahrung der handelnden Personen. In seiner Mitteilung von Anfang November kündigte das Unternehmen an, auch künftig gemeinsam mit Partnern nach etablierten europäischen Fahrradmarken zu suchen, die sich übernehmen und neu ausrichten lassen.

Was der Fall über die Branche sagt

Hier wird es über Ghost hinaus interessant, und an dieser Stelle lohnt ein Blick auf die Mechanik dahinter.

In einem Insolvenzverfahren wird eine Marke behandelt wie jeder andere Vermögenswert. Wie eine Maschine, eine Lagerhalle, ein Palettenstapel Winterjacken. Bewertet wird, was sie beim Verkauf einbringt. Alles andere, was eine Marke im Kern ausmacht, hat in dieser Rechnung schlicht keinen Platz:

die Produktentwickler, die wissen, warum ein Rahmen genau so geschnitten ist und nicht anders
die Leute im Service, die einen Garantiefall erkennen, bevor er zum Problem wird
33 Jahre Erfahrung damit, was im Gelände hält und was bricht
gewachsene Beziehungen zu Händlern und Zulieferern
der Ruf, den all das über Jahrzehnte aufgebaut hat

Nichts davon steht in einer Bilanz. Nichts davon hat im Verfahren einen Preis. Der Käufer erwirbt Namen, Logo und Schutzrechte. Alles andere muss er neu aufbauen, zukaufen oder ersetzen.

Der Käufer bekommt den Namen. Alles, was den Namen verdient hat, muss er neu aufbauen.

Für dich als Fahrer heißt das konkret: Auf dem Ghost des Modelljahrs 2028 steht derselbe Schriftzug wie auf dem von 2026. Aber niemand von denen, die die Marke gemacht haben, ist noch dabei. Ob das Produkt dann noch dasselbe ist, zeigt sich nicht in der Pressemitteilung, sondern ein, zwei Modelljahre später auf dem Trail.

Wichtig dabei: Das ist kein Vorwurf an die Verfahrensbeteiligten. Ein Sachwalter darf gar nicht anders entscheiden. Seine Pflicht gilt den Gläubigern und damit dem Erlös. Markenqualität ist kein gesetzliches Kriterium, Arbeitsplätze sind es auch nur begrenzt. Wer das kritisiert, kritisiert nicht Personen, sondern die Logik eines Verfahrens, das in erster Linie Geld verteilt.

Genauso fair ist die Gegenrichtung: Eine Fortführung hätte die Qualität auch nicht garantiert. Und Bike Tree hat angekündigt, Ghost weiterzuentwickeln, gestützt auf Erfahrung mit der Marke aus dem übernommenen Winora-Staiger-Geschäft. Die Marke muss also nicht zur leeren Hülle werden. Sicher ist es aber auch nicht.

Baumann argumentiert in seiner Mail übrigens genau in diese Richtung. Der wirtschaftliche Wert eines Unternehmens liege nicht allein in den Markenrechten, sondern ebenso in den Mitarbeitenden, den Produkten, den Vertriebsstrukturen und dem aufgebauten Know-how. Das ist die Position einer Partei, die im Verfahren unterlegen ist. Falsch wird sie dadurch nicht.

Was offen bleibt

Ob und wie Bike Tree Garantiefälle für bestehende Ghost-Räder abwickelt, ist weiter nicht geklärt.
Für die 53 Beschäftigten in Waldsassen ändert die Antwort aus der Schweiz nichts.
Bei E. Wiener Bike Parts läuft die Investorensuche weiter, Netcycle ist dort ebenfalls nicht mehr beteiligt.
Die Frage, was eine Marke noch wert ist, wenn die Menschen dahinter weg sind, beantwortet kein Insolvenzverfahren. Die beantwortet der Markt, und zwar später.

Du fährst ein Ghost und hast seit der Insolvenz schon Erfahrungen mit Garantie oder Ersatzteilen gemacht? Schreib es uns in die Kommentare, das hilft anderen Fahrern gerade mehr als jede Pressemitteilung.

Published by Radical Life Studios / MTB Report Deutschland

FAQ-Block

Warum wurde Ghost nicht gerettet?

Es gab ein Fortführungskonzept der Schweizer Netcycle AG, aber keinen Vertragsabschluss. Nach Darstellung der Eigenverwaltung lag kein verbindliches Angebot vor, zudem waren die Markenrechte verpfändet. Netcycle bestätigt auf Nachfrage, dass Prüfung, Vertragsbedingungen und Personalumfang zum Zeitpunkt des Angebots noch offen waren.

Wem gehört die Marke Ghost jetzt?

Die Markenrechte und das geistige Eigentum liegen bei der Bike Tree GmbH, die zur singapurischen Tri-Star- beziehungsweise DuTech-Gruppe gehört. Dort sind bereits Haibike und Winora gebündelt. Der Geschäftsbetrieb der Ghost-Bikes GmbH in Waldsassen wird davon unabhängig abgewickelt.

Was passiert mit der Garantie meines Ghost?

Die gesetzliche Gewährleistung richtet sich gegen den Händler, bei dem du gekauft hast, und bleibt bestehen. Die freiwillige Herstellergarantie gab die Ghost-Bikes GmbH, eine Übernahme durch den neuen Markeninhaber ist bisher nicht angekündigt. Für Motor und Akku sind die jeweiligen Systemhersteller zuständig.